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央行報告傳遞貨幣政策“穩”基調 保持流動性合理充裕

  • 分類:行業動態
  • 作者:
  • 來源:經濟參考報
  • 發布時間:2021-11-22 16:31
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央行報告傳遞貨幣政策“穩”基調 保持流動性合理充裕

【概要描述】  中國人民銀行日前發布《2021年第三季度中國貨幣政策執行報告》(下稱報告)。報告指出,穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,以我為主,穩字當頭,把握好政策力度和節奏,處理好經濟發展和防范風險的關系,做好跨周期調節,維護經濟大局總體平穩,增強經濟發展韌性。

  作為具有“風向標”意義的報告,貨幣政策執行報告一直備受市場關注。報告指出,完善貨幣供應調控機制,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩定。密切跟蹤研判物價走勢,穩定社會預期,保持物價水平總體穩定。

  與上一季度貨幣政策執行報告相比,此次報告沒有出現“管好貨幣總閘門”和“堅持不搞大水漫灌”的字眼。對此,光大證券固定收益首席分析師張旭對《經濟參考報》記者表示,這并不意味著貨幣政策要由穩轉為松,甚至是全面寬松。他說,今年以來的貨幣政策一直是“穩字當頭”,這一點從未發生變化,變動的只是市場的預期而已。

  張旭表示,下一階段降準降息的概率都很有限。他也稱,降準被部分投資者賦予了太多的象征意義,其實,降準和公開市場操作、MLF(中期借貸便利)一樣,皆為央行調節銀行體系流動性的工具,其目的都是引導市場利率圍繞政策利率波動,這一點并無本質的不同。

  值得注意的是,近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整。今年6月以來,美聯儲收緊貨幣政策的信號逐漸明朗,歐央行也吹風將放緩購債速度。而報告明確釋放出了我國貨幣政策“以我為主,增強自主性”的信號。

  報告題為“發達經濟體貨幣政策調整及應對”的專欄指出,當前我國面對的內外部環境與上輪相比有明顯不同,發達經濟體政策調整對我影響有限。我國貨幣政策搞好跨周期設計,能夠更有效地應對發達經濟體貨幣政策調整帶來的外部沖擊。

  “與美國國債收益率前期的大幅上升相比,中國10年期國債收益率仍處于較低的水平,且波動也小得多,這正是中國金融市場平穩運行的體現,也是我國政策自主性的寫照。在美聯儲政策調整的國際背景下,中國央行仍會著力保持國債市場在內的金融市場平穩運行,中國國債收益率不會跟隨美國國債收益率上行?!睆埿裾f。

  • 分類:行業動態
  • 作者:
  • 來源:經濟參考報
  • 發布時間:2021-11-22 16:31
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  中國人民銀行日前發布《2021年第三季度中國貨幣政策執行報告》(下稱報告)。報告指出,穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,以我為主,穩字當頭,把握好政策力度和節奏,處理好經濟發展和防范風險的關系,做好跨周期調節,維護經濟大局總體平穩,增強經濟發展韌性。

  作為具有“風向標”意義的報告,貨幣政策執行報告一直備受市場關注。報告指出,完善貨幣供應調控機制,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩定。密切跟蹤研判物價走勢,穩定社會預期,保持物價水平總體穩定。

  與上一季度貨幣政策執行報告相比,此次報告沒有出現“管好貨幣總閘門”和“堅持不搞大水漫灌”的字眼。對此,光大證券固定收益首席分析師張旭對《經濟參考報》記者表示,這并不意味著貨幣政策要由穩轉為松,甚至是全面寬松。他說,今年以來的貨幣政策一直是“穩字當頭”,這一點從未發生變化,變動的只是市場的預期而已。

  張旭表示,下一階段降準降息的概率都很有限。他也稱,降準被部分投資者賦予了太多的象征意義,其實,降準和公開市場操作、MLF(中期借貸便利)一樣,皆為央行調節銀行體系流動性的工具,其目的都是引導市場利率圍繞政策利率波動,這一點并無本質的不同。

  值得注意的是,近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整。今年6月以來,美聯儲收緊貨幣政策的信號逐漸明朗,歐央行也吹風將放緩購債速度。而報告明確釋放出了我國貨幣政策“以我為主,增強自主性”的信號。

  報告題為“發達經濟體貨幣政策調整及應對”的專欄指出,當前我國面對的內外部環境與上輪相比有明顯不同,發達經濟體政策調整對我影響有限。我國貨幣政策搞好跨周期設計,能夠更有效地應對發達經濟體貨幣政策調整帶來的外部沖擊。

  “與美國國債收益率前期的大幅上升相比,中國10年期國債收益率仍處于較低的水平,且波動也小得多,這正是中國金融市場平穩運行的體現,也是我國政策自主性的寫照。在美聯儲政策調整的國際背景下,中國央行仍會著力保持國債市場在內的金融市場平穩運行,中國國債收益率不會跟隨美國國債收益率上行。”張旭說。

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